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增值税率下降到13%哪几个制造行业最受益?

   2019年《政府工作报告》提出,深化增值税改革,将制造业等行业现行16%的税率降至13%”。在今年我国将实施近2万亿元规模的减税降费,制造业成为增值税改革的最大受益者,此次减税也将为制造业减负增力,增强企业效益、活力、创新力,为制造业的转型升级提供源源动力。同时,降低增值税税率于4月1日正式执行。


   据了解,受益于增值税减税利好较大的制造行业主要包括:机械设备(运输设备,金属制品)、化工(石油化工,化学原料,塑料,橡胶)、汽车(汽车服务,汽车整车,其他交运设备)、有色金属(稀有金属,工业金属,黄金)、家用电器(白色家电,视听器材)、建筑材料(玻璃制造,水泥制造)等。以下为各制造行业在这波降税中,企业和用户预计得到的“利好”。


   “3C产品”,是计算机、通信和消费类电子产品三者结合,也叫做“信息家电”。在2018年,我国步进电机销量增长主要体现在上下料、装配和检测上,这三类应用都是3C产品生产必不可少。


   机械设备

   机械行业截止2018年第三季度总体增值税负比例约3.69%机械行业2018Q3总体增值税占营业收入比例为3.69%。细分行业来看,仪器仪表(6.72%)、其他专用机械(6.40%)、冶金矿采化工设备(6.22%)、运输设备(6.14%)增值税营收占比较高。不考虑其他变量,此轮降税有望为机械行业整体提升净利率水平0.69个百分点,对于仪器仪表、冶金矿采化工设备等增值税占比较高的行业净利率提升有望超过1个百分点。


   汽车制造

   汽车属于增值税应税项目,税率下调后,无论是进口车还是国产车都有下调售价的空间。3月15日,奔驰打响了降价第一枪。该公司表示,将贯彻“减税降费”“让利于民”的政策,提前下调梅赛德斯-奔驰及smart在中国大陆全部在售车型的厂商建议零售价。


   目前,相关汽车品牌已经开始制定降价举措,据了解,此次增值税率下调,捷豹品牌车型将最高降幅4.2万元,路虎品牌车型最高降幅8.5万元。”捷豹路虎中国区副总裁王燕告诉记者,其中,路虎揽胜车型降幅超过3.3万元,捷豹XFL最高降幅为1.5万元。


   家用电器

   此次增值税率下调,产业链中议价能力较强的家电企业受益较为明显,对于未来利润有间接拉动作用。根据产业链上下游溢价能力决定净利润影响幅度。增值税税率下调对企业的利润影响分四种情形:1)含税卖价和含税买价都不变:成本端受损、收入端改善;2)含税卖价下降,含税买价不变:成本端受损收入端不变;3)含税卖价不变,含税买价下降:成本端不变收入端改善;4)含税卖价下降,含税买价下降:成本端和收入端都不变。企业实际经营过程中,行业竞争格局、上下游议价能力都对企业净利润弹性影响各有差异。


   目前,家电行业下游垄断竞争格局清晰,龙头企业议价能力较强,综合考虑我们认为情形1比较接近实际情形,在此情形下,重点公司中净利润弹性前五的企业分别为:九阳股份、华帝股份、万和电气、苏泊尔和欧普照明,排名倒数的主要是新宝股份、海信电器、TCL集团和莱克电气,内销占比高、净利率低的小家电公司整体受益更大。情形2成本端受损情况下,黑电公司和外销占比高的小家电企业受影响最大,该情景出现概率较低;情形3收入端只受益的理想状况下,净利率低、收入规模大的黑电公司利润弹性最大;情形4增值税附加费减少带来的利润弹性较小,基本在1%左右。


   钢铁制造

   增值税是钢铁业的第一大税种。今年要将增值税税率下调3个百分点,能够明显降低钢铁业税负,受到行业企业普遍欢迎。”中国国际工程咨询有限公司冶金建材部主任陈子琦表示,这次增值税减税力度非常大,仅黑色金属冶炼和压延业的减税增效空间就高达200亿元到300亿元,对于促进钢铁业以及下游产业高质量发展大有裨益。


   据初步测算,增值税税率调整后,每吨钢材税负下降空间约在20元至30元,今年仅钢厂增值税环节减税空间就达200亿元至300亿元。此外,增值税率下降还会减少以增值税为税基的附加税缴纳。


   光伏行业

   光伏发电成本包括技术成本和非技术成本,从多年来的发展情况看,光伏行业的技术成本大幅下降,但总成本中占比高达20%至30%的非技术成本却并未呈现同步下降趋势。当前,我国光伏行业正处于平价上网过渡期,虽然标杆电价不断降低是大趋势,但光伏行业发展依然需要可持续的政策支持。


   与所有制造业一样,光伏行业近年来也面临着装备和原材料成本上升、非技术制造成本居高不下的困难局面。国家降税举措将对光伏行业产生积极影响,激发行业发展活力。同时,在海外市场扩张方面,可以减轻产品的成本压力,提高在国际市场上的竞争力。


   可以看到,在这次的增值税率下降举措中,众多制造行业无疑是得到很大的“优惠”,这不论是对于行业发展,还是企业、用户来说,都是一大令人振奋的政策。

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